然而
2020-01-15 17:27
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四、政府债务负担适中,偿债压力较小,但由于对援助和优惠贷款依赖严重,偿债能力仍处于很低水平。柬埔寨税基较窄,且偷税漏税严重,税收汲取能力不足,但发展经济所需的资本性支出规模庞大,使得政府财政收支常年赤字。预计2012和2013两年,随着经济增长和财政巩固,不包括灾后重建支出的财政赤字将从2011年的3.0%分别回落至2.2%和2.0%,中期内将继续收敛至2.0%以下的水平。2011年柬埔寨各级政府负债率处在29.1%的适中水平,主要由国际援助性贷款组成,期限和利息结构有利,还本付息的压力较小。预计2012和2013两年,各级政府负债率将分别为31.4%和31.9%,中期内负债率可稳定在32.0%左右。

评定柬埔寨国家信用等级的主要理由阐述如下:

五、外债负担较重,国际收支对外国直接投资和援助依赖较高,偿债能力弱。由于柬埔寨出口仅以成衣和旅游业相关服务为主,而绝大部分工业品都需要进口,导致经常账户常年逆差,主要依靠外国直接投资和援助维持国际收支小幅顺差。截至2010年,柬埔寨总外债比国内生产总值约为42.2%,国际储备占国内生产总值32.7%,对短期外债覆盖约为13倍。受益于有利的期限和利率结构,目前政府偿债压力较小。预计未来柬埔寨外债规模将继续小幅走高,由于出口创汇能力严重不足,外债偿付能力弱。

三、金融系统不发达,美元化程度较深,对实体经济支持不足。柬埔寨金融系统规模较小,高利率使间接融资受阻;由于国内证券市场尚处于初创阶段,直接融资渠道匮乏。同时,国内美元化程度高达80%,极大地削弱了央行采用货币政策调控经济的能力。

鉴于近期柬埔寨经济增长水平虽有所回落,但幅度可控,外国直接投资和国际援助性贷款继续平稳流入,能够保障政府的偿债能力。因此,大公给予未来1-2年柬埔寨本、外币的国家信用评级展望均为稳定。

一、政府逐步落实以经济建设为中心的发展战略,国民经济获得稳定发展,然而政局可预见性和政府治理水平仍有待提高。1993年以来,以洪森为首的人民党逐步稳定了国内政局,在此基础上,政府启动了以市场化和对外开放为主的经济改革,并于2010年通过“2009-2013年国家发展战略计划”修正案,把发展经济、消除贫困作为首要任务,使国民经济实现了较稳定的增长。然而,国内治理的制度化程度、法治化水平均有待提高,导致政局的可预见性不足,政治和法律环境尚需不断改善以利于经济增长。目前,柬埔寨与主要大国交好,积极参与区域合作,这为其获得了较为有利的外部环境。

二、经济发展水平较低,外部脆弱性明显,短期经济增速将受国际经济环境恶化影响而下滑,但长期经济增长动力充足。柬埔寨经济以农业、服装制造业、建筑业和旅游业为主导产业,产业水平较低,且由于外贸依存度和美元化程度较高,对外脆弱性明显。短期内,虽然欧债危机引起全球经济环境恶化将对柬埔寨出口形成冲击,但2011年洪灾以后的重建工作将支撑公共投资的增长,预计2012与2013两年柬埔寨经济增速将从2011年的6.0%分别回落至4.5%、5.0%的水平。中长期看来,在国际援助支持下,依托亚洲区域较快的经济增长环境,柬埔寨经济增长动力较为充足,经济增速将保持在较高水平。

中国经济网上海3月6日讯(记者李治国)大公将柬埔寨王国(以下简称“柬埔寨”)本、外币国家信用等级均评定为b,评级展望为稳定。评级结果反映了柬埔寨的经济、金融和财政等现状虽在不断改善但仍然薄弱,这导致政府对国际援助和优惠贷款依赖性较高,自身偿债能力尚处于低水平的状态。

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